아일랜드 : Aer Lingus ESOP

▣ 배경

o 국영 항공사

o 저가 항공사

o 구조조정과 임금동결(삭감 포함)

o 노동조합 참여

o 현재 회사 지분의 14.9%를 종업원들이 보유

o Aer Lingus는 1936년 국영항공으로 설립되었으며, 미국, 영국, 중동등으로 취항하고 있는 아일랜드 국영항공사임

o Aer Lingus는 국영기업이었다가 미국의 9.11테러 이후 시작된 낮은 원가환경을 중심으로 하는 저가항공의 형태로 항공산업의 사업변경을 추진하고 있는 사업장

o Aer Lingus는 9.11테러이후 수익성이 악화되고, 재무구조가 나빠져 직원들에게 금전적인 보상을 해줄 수 있는 조건이 되지 못하는 상태에서, 문제를 해결하기 위해 단행된 구조조정으로 6,000명이던 직원을 4,000명으로 감원을 단행하였는데, 이때 자발적 퇴사와 임금동결 조치를 취하는 대신 우리사주조합을 통한 보상이 이루어졌음

  → 현재 4,000명중 승무원 1,000여명, 기장 750여명, 계약직은 거의 없고 나머지 인원은 정비등의 업무를 보고 있음\

  → 2001년 9.11사태 이후 항공산업 경기가 악화되어 있을 즈음인 2002년 2월 회사의 유동자금이 말라버려, 3월까지 명예퇴직을 신청받고 외부에서 차입을 해서 명예퇴직금을 지원했다. 전체를 다 버릴것인가 2,000명을 버리고 4,000명을 살릴것인가를 노조에서 고민을 한 결과 결국 후자를 결정하였다. EU협정상 재무구조가 악화되어도 국영기업이라 할지라도 지원은 전혀 이루어질 수 없도록 되어있음

o Aer Lingus는 9.11사태 이후 저가항공을 운영하고 있으며, 항공가격을 줄이기 위해 인터넷으로만 항공권을 구매 할 수 있도록 하고 공항에도 Boarding 인원도 없다. 기장, 승무원등 비행 필수 인원은 줄이지 않았지만 지상직원의 대규모 감원이 있었음

o 우리사주조합을 통해 직원들은 현재 14.9%의 주식을 보유하게 되었음

  → 14.9%를 회사가 출연할 때는 동일하게 경영자에서 청소아줌마에 이르기까지 동일하게 배분되었음. 1996년부터 가입한 종업원은 개인당 10,000~11,000주 정도를 소유하고 있으며 입사년도에 따라 상이

  → 임금동결, 복지축소, 인원감축 후에 주식을 받았을 때의 종업원들의 반응은 “직장을 잃느냐”, “잃지 않느냐”의 기로에 선 상황이어서 선택사항이 아님 “낭떠러지에 서있는 사람이 가릴게 없지 않는가”라는 입장이었음. 처음에는 직장보장 수준에서 주식을 소유하고 있다가 내부시장을 통한거래로 완화되었고 민영화시 발생할 이익에 대한 관심은 증가되고 있는 상태임(내부시장 거래가격은 9.11때 1.2유로에서 2.98유로까지 높아진적이 있음)

o Aer Lingus는 원래 아일랜드 재무부가 승인하는 이익분배제도의 형태인 APSS를 1996년에 설립\

o Aer Lingus는 비상장기업이기 때문에, 신탁에서 정기적으로 직원들끼리의 거래가 가능하도록 하기 위하여 정기적 내부시장을 가지고 운영키로 하였으며, 가격을 정해 놓은 것이 아니라 직원들끼리 조정해서 거래하는 방식으로 추진

o 1996년 설립 이후부터 2000년 사이에 Aer Lingus 주식의 5%가 APSS로 넘어가게 되어 주식소유 확대의 기초가 됨

o 2003년에 ESOP를 설립하였고, 현재 APSS는 ESOP내에 운영되고 ESOP 가입자격이 있는 종업원은 미국 등지로 분산되어 있는 인원을 포함하여 100%가입이 되어 있음

 → 우리사주제 활성화 요건중 중요한 것이 커뮤니케이션이다. 특히 루머가 발생하면 매우 어려운데 이를 해소하기 위해 소식지, 교육 등을 통해 설명하고 내부혼란을 막아나간다고 함

o Aer Lingus는 원래 종업원들의 고용조건의 변화에 의해 회사의 출연으로 이루어진 5%에서 2004년 8월에는 14.9%로 소유비율이 높아졌다. 14.9%까지 비율을 높인 배경은 종업원들의 출연은 없었으며, 전적으로 회사의 출연에 의했다. 9.11 항공사태 이후 급격히 경영이 악화되어 결국 종업원들에게 복지축소, 임금동결, 노동강도증가로 이어졌으며, 이에 대한 노조와의 협상에서 보상차원에서 주식을 받게 됨

o 이와 함께 Aer Lingus 회사가 제시한 것은 적자에서 흑자로 전환되게 되면 현금출연을 약속하였고, 이로 인해 ESOP는 주식을 살수 있는 성과금의 형태로 25만유로를 지원받아 있으며, 이중 6만유로는 자발적 퇴사자들에게 쓰여짐(자발적 퇴사자들의 주식매입에 사용됨).

o ESOP 이사회는 7명의 이사로 신탁이사회가 구성, 운영하고 있는데, 4명은 조합에서 선임하고 2명은 회사에서 선임하며 1명의 사외이사를 선임하게 되어있다. ESOP는 1명의 임원추천권을 가지고 있음.

o 현재 정부보유지분은 25%이며 향후 60%가 시장매각을 통해 유통될 물량으로 되어있음

→ 현재는 순자산가치를 바탕으로 주식의 가치를 계산한다. 상장을 하고 60%를 시장매각을 하더라도 정부가 25%를 소유하고 있으므로, 아일랜드 법에 의하면 준 공기업이므로 종업원이 4명의 임원을 선임할 수 있도록 되어있음.

활용 제도

▣ APSS (승인 이윤분배제도)

o 1996년에 APSS 를 도입

o 1996-2000년에 걸쳐 Aer Lingus 주식의 5%가 APSS를 통해 종업원에게 분배됨

o 비상장기업인 관계로 Trustee가 정규적인 내부거래를 통해 보유

▣ ESOP

o 참가자들은 3년 동결조건(아직 만기도달 하지 않음)으로 주식을 가장 낮은 가격으로 취득

o 참가자들은 3년 이내에 회사를 떠나는 사람들로부터 주식의 전부 또는 일부분을 거래를 통해 매입(최저가격으로 경매를 통해)

o 현재 종업원 참여자들은 경매를 통해 주식을 거래할 수 있음

▣ 매매가능한 매칭주식에 대한 접근

o 매각자가 높은 가격을 형성할 수 없도록 최저가격 설정

o 경매(매매)는 평균경매가격으로 운영되며, 모든 매각자는 평균경매가격 또는 최저경매가격으로 매각해야 함

o 삭감된(할인된) 가격에서 주식 매각자 및 매수자가 많을 경우, 주식은 참가자에게 신청한 주식수에 비례해서 배정

▣ ESOP

o 2003년에 ESOP을 설립, APSS가 ESOP내에 정착, 100% 자격갖춘 종업원이 ESOP에 참여

o ESOP는 2500만 유로 상당의 이윤분배를 받았으며, 현재는 600만 유로만 남아 있는 상태

▣ 과제

o 참가자의 관심 제고

o 거래과정에서 정보의 불균형 문제

o 비상장기업인 관계로 주가의 변동과정에 대한 데이터를 활용할 수 없고, 과거 경매가격을 미래 가격의 참고자료로 활용하기 힘든 상태

o 연속적이고 일관된 사용자 중심의 커뮤니케이션 확보 필요

◈ 2006년 7월의 ESOP 운영상태

▣ 2006년 내부 거래

o ESOT가 685,531주를 취득

o 이 주식들은 2006년 7월에 12차로 직원들에게 배정된 주식으로 각 종업원당 192주씩 배정

▣ ESOP IPO

o ESOP가 3300만 유로를 사용해서 취득

 - 1600만 유로는 이윤분배를 통해 마련

 - 1200만 유로는 0.5%의 임금삭감을 통해 마련

 - 2002년 이윤분배협약으로 500만 유로 마련

o IPO과정에서 주당 2.2유로로 1500만 주를 취득

o 2006년 10월 두 번째로 직원들에게 주식배정(종업원당 4,365주)

▣ 정부지분 매각

o IPO과정에서 주당 2.2유로로 ESOP가 정부로부터 15,549,301주를 취득할 수 있는 옵션을 행사할 수 있도록 약 3500만 유로를 대출해 줌

o 이 주식들은 2006년 11월 제3차 배정에서 종업원들에게 배정(일인당 평균 4,506주)

o 정부보유지분은 28.95%에서 25.35%로 줄어듬

▣ 대출금 상환

o ESOT가 보유중인 주식을 담보로 은행에서 취득자금을 대출

o 대출자금은 이윤분배협약을 통해 상환되며, 회사가 성과정도에 따라 0%, 2.5%, 5%, 7.5%를 지불

o 이 성과는 평균 주주들의 투자금에 대한 수익률로 측정, 따라서 대출금 상환에 필요한 기간은 회사성과와 직결됨

o ESOT에 배정된 주식은 주식이 담보물로서 더 이상 활용되지 않을 때까지 개인에게 배정될 수 없음

o 2006년 대출원금과 이자로 지불된 이윤분배분은 대략 2800만 유로. ESOP는 대출자가 요구하는 담보물량을 모니터링하고 가장 좋은 조건을 찾고 있는 중

▣ 회원 혜택

o ESOT와 APSS의 전체 지분은 Aer Lingus 전체지분의 14.37%로 3개 그룹의 주식으로 구성

 - 초기 “Cahill Plan”이라 불리는 APSS제도로 1996년부터 2001년까지 참여한 직원들이 평균 2,410주를 취득(지금은 Merrion 증권회사가 보관). 현재 Aer Lingus의 1.02%에 해당 (종업원 재량에 따라 매각 가능)

 - IPO과정에서 종업원들에게 배정된 주식으로 정액금액을 기준으로 일인당 181주에서 2,000주까지 취득할 옵션을 보유, 이 주식은 Aer Lingus주식의 0.76%에 해당(2009년 10월까지 APSS에 보유해야 함)

 - 2003년에 ESOT에 참여한 모든 종업원들은 17,931주씩 받음 (Aer Lingus 총주식의 12.59%) (대출담보로 제공하지 않는 조건)

▣ 현재의 지분구조

o Ryanair 25.2%

o 정부 25.3%

o ESOP & APSS 14.37%

o Denis O'Brien 2.1%

o 기타 28.86%

o Taiwind 1.828%

o Pilots Pension Schemes 2.27%